为促进信用风险缓释凭证（CRMW）业务规范发展，充分发挥其支持实体经济融资的功能，中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）日前修订《信用风险缓释凭证业务指引》（以下简称《业务指引》），并配套发布了相关细则。 CRMW是信用风险缓释工具（CRM）的主力品种，“CRMW创设+债券发行”业务模式自2018年推出以来已累计创设约1500亿元，支持上百家企业发行债券超3400亿元。为进一步激发市场活力，交易商协会组织市场成员修订《业务指引》，并配套发布信息披露、创设定价和持有人会议三项关键流程的操作规范，形成覆盖业务全环链的制度框架，便利机构规范展业。 此次修订的核心优化内容包括：一是创设机构备案要求与核心交易商解绑，简化备案流程，推动更多金融机构、信用增进机构参与创设。同时，挂钩标的除单一债项外，还拓展至参考实体，且CRMW产品不再单独设置杠杆率要求，进一步释放产品活力。二是结合CRMW特点优化创设流程，如基于创设机构以金融机构为主的特点简化信息披露要求，允许挂钩存续期债券的定向产品采用询价方式创设等。三是强化参与者权责关系，对未按规定信息披露、破坏市场秩序等作出禁止性规定。 下一步，交易商协会将持续优化CRMW业务运行机制，加强事中事后管理，提升市场服务水平，引导信用衍生品更好落实金融支持“五篇大文章”、服务民企等实体经济融资需求，促进金融市场高质量发展。
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